Výrobci čipů upravují odhady příjmů dolů

Pavel Houser , 01. květen 2015 09:15 0 komentářů
Rubriky: Technologie, Byznys
Výrobci čipů upravují odhady příjmů dolů

Aktuální pohyb cen akcií technologických firem se dá vysvětlovat různě. Nakolik souvisí s globálními vlivy, jako je politika centrálních bank, nakolik můžeme očekávat pokles poptávky přímo v sektoru IT? Je na obzoru ochlazení? Klesající prodej PC nikoho už nepřekvapuje, možná se ale zadrhává i zájem o smartphony.

Akciové trhy v posledních letech zaznamenaly překotný růst, především kvůli americkému kvantitativnímu uvolňování – někam se ty „natištěné“ peníze podít musely. To ale neznamená, že by různé segmenty akcií rostly stejně. Pojďme se podívat, jak si stojí dodavatelé čipů a IT jako celek.

Porovnat můžeme třeba Philadelphia Semiconductor Index (SOX) a index Nasdaq Composite. Do prvního spadají dodavatelé jako Intel, Qualcom a TSMC, druhý se počítá ze všech akcií obchodovaných na Nasdaqu, tj. z asi 3 000 společností. SOX za poslední 2 roky přidal 63 %, Nasdaq 51 %. V minulém měsíci oba indexy poklesly o jednotky procent. Jaké jsou příčiny a má smysl se tím podrobněji zabývat, nebo jde o jednu z mnoha víceméně náhodných fluktuací?

V první řadě samotné poměry mezi cenou akcií a ziskem příslušných firem (Price Earings Ratio, P/E) jsou dnes rekordní, ceny akcií jsou vyšponované expanzivní měnovou politikou. Jakmile se „tištění peněz“ v USA trochu omezilo a zvýší se úrokové sazby (což se očekává), akcie jdou logicky dolů – na tom není nic specifického pro IT. Americkým výrobcům IT, kteří se soustřeďují na vývoz, snižuje navíc obrat posílený dolar, a toho si hráči na burze samozřejmě všímají také. Především výrobci polovodičů/čipů kvůli dolaru čelí možnému snížení poptávky, a proto (zatím) ztráceli více než Nasdaq jako celek. Tak jednoduše se ale probíhající korekce vysvětlit asi nedá.

Poptávka po polovodičích je totiž brána i jako indikátor zdraví celého technologického trhu. Kevin Kelleher na webu Time upozorňuje, že míra objednávek odpovídá tomu, jak jsou optimističtí výrobci smartphonů, tabletů a dalších zařízení (PC už pro Kellehera spadá do kolonky „dalších zařízení“). Kelleher rovněž soudí, že jen na silný dolar vývoj svádět nelze, ochlazení poptávky nestalo i nezávisle. Dodávky PC se např. loni stabilizovaly, letos by ale mohly jít zase dolů. Také možná klesá poptávka po smartphonech na rozvíjejících se trzích, především v Číně.

Statistiky IHS uvádějí, že v roce 2013 se prodej čipů zvýšil o 6,3 %, loni pak o 9,4 %, letos se už ale projevují příznaky zpomalení. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company má sice rekordní hospodářské výsledky, do budoucna už ale upravuje odhady směrem dolů (Za rekordními příjmy TSMC a Foxconnu stojí iPhony). Na možnost slabších příjmů oproti původní prognóze upozornil v březnu i Intel (Příjmy Intelu za první čtvrtletí budou o miliardu dolarů nižší, než se očekávalo). Vše lze samozřejmě zase vysvětlovat různě, u TSMC třeba tím, že Apple v roli dodavatele čipů pro iPhone nahradí TSMC Samsungem (vztah Applu a Samsungu a snaha toho prvního po technologické nezávislosti by byly na delší analýzu). Varování investorům vydal nedávno ale také SanDisk, kde se hovoří o konkurenci stlačující ceny a slabé poptávce po flash pamětech u podnikových zákazníků. V posledních 2 letech zvedala ceny akcií i konsolidace trhu, kdy se očekávaly nákupy mezi firmami a fúze. Zatím k nim ovšem nedošlo. Viz také: Intel jedná o koupi společnosti Altera

U velkých firem, které by nakupovaly, by navíc pár let trvalo, než by se transakce projevily ve vyšším zisku. Pokud tedy růst cen akcií v posledních letech alespoň částečně vyplýval z očekávání fúzí, pak to byla poptávka velmi spekulativní a krátkodobí investoři se nyní možná snaží akcií zbavit.

Lehce znepokojivý je i vývoj ukazatele book-to-bill ratio, tedy poměr přijatých a aktuálně zaplacených objednávek za určité období. Je-li tento poměr vyšší než 1, znamená to, že poptávka roste (objednává se stále víc). U řady polovodičových firem ovšem tato hodnota v posledních měsících spadla někam k jedničce, a to ještě běžela akciová „rally“. Ne že by méně optimistická čísla byla tajemstvím, každý ovšem chtěl být tím posledním, kdo na rostoucím trhu ještě stihne vydělat a předat Černého Petra dál – to je samozřejmě velká nadsázka, protože k nijak dramatickému propadu zase nedošlo, alespoň zatím.

Možné každopádně je, že korekce na trhu polovodičů, jakkoliv se dá vykládat i jinak, signalizuje přicházející zpomalení v IT sektoru jako celku. V takovém případě by index Nasdaq Composite nejspíš před sebou také neměl úplně nejlepší období...


Komentáře

RSS 

Komentujeme

Makroviry inspirují

Pavel Houser , 20. září 2017 06:30
Pavel Houser

Úspěšný návrat malwaru šířeného pomocí maker vedl útočníky k tomu, že svou pozornost obrátili k příb...

Více






Kalendář

21. 09. Mobilní řešení pro business
25. 09.

29. 09.
Susecon 17
25. 09.

29. 09.
Microsoft Ignite 2017
RSS 

Zprávičky

Oracle představil novou cenovou politiku pro cloud

Pavel Houser , 21. září 2017 09:52

Až dosud se při přechodu na cloud PaaS nedaly využít dosavadní investice do licencí softwaru v režim...

Více 0 komentářů

Toshiba chce prodat čipovou divizi fondu Bain

ČTK , 21. září 2017 09:00

Ještě v úterý se zdálo, že favoritem je konsorcium vedené společností Western Digital....

Více 0 komentářů

Amazon chystá chytré brýle, první vlastní nositelnou elektroniku

ČTK , 21. září 2017 08:00

Společnost chystá i rozšíření svého systému SmartHome......

Více 0 komentářů

Starší zprávičky

Google prý chce koupit HTC

ČTK , 20. září 2017 19:18

Společnost dnes tchajwanské burze cenných papírů oznámila, že pozastavuje obchody svými akciemi....

Více 0 komentářů

Američtí operátoři T-Mobile US a Sprint jednají o fúzi

ČTK , 20. září 2017 11:00

Tržní hodnota T-Mobile US se pohybuje kolem 51 miliard dolarů hodnota Sprintu dosahuje zhruba 30 mil...

Více 0 komentářů

EK chce vyšší pravomoci pro řešení kybernetických útoků

ČTK , 20. září 2017 09:00

Celounijní certifikace by se měla týkat miliardy zařízení kritické infrastruktury....

Více 0 komentářů

Oblíbený nástroj CCleaner obsahoval malware

Pavel Houser , 19. září 2017 17:17

Ohroženy mohou být miliony uživatelů. Zranitelné jsou verze CCleaner 5.33 a CCleaner Cloud 1.07.3191...

Více 1 komentářů