Výrobci čipů upravují odhady příjmů dolů

Pavel Houser , 01. květen 2015 09:15 0 komentářů
Rubriky: Technologie, Byznys
Výrobci čipů upravují odhady příjmů dolů

Aktuální pohyb cen akcií technologických firem se dá vysvětlovat různě. Nakolik souvisí s globálními vlivy, jako je politika centrálních bank, nakolik můžeme očekávat pokles poptávky přímo v sektoru IT? Je na obzoru ochlazení? Klesající prodej PC nikoho už nepřekvapuje, možná se ale zadrhává i zájem o smartphony.

Akciové trhy v posledních letech zaznamenaly překotný růst, především kvůli americkému kvantitativnímu uvolňování – někam se ty „natištěné“ peníze podít musely. To ale neznamená, že by různé segmenty akcií rostly stejně. Pojďme se podívat, jak si stojí dodavatelé čipů a IT jako celek.

Porovnat můžeme třeba Philadelphia Semiconductor Index (SOX) a index Nasdaq Composite. Do prvního spadají dodavatelé jako Intel, Qualcom a TSMC, druhý se počítá ze všech akcií obchodovaných na Nasdaqu, tj. z asi 3 000 společností. SOX za poslední 2 roky přidal 63 %, Nasdaq 51 %. V minulém měsíci oba indexy poklesly o jednotky procent. Jaké jsou příčiny a má smysl se tím podrobněji zabývat, nebo jde o jednu z mnoha víceméně náhodných fluktuací?

V první řadě samotné poměry mezi cenou akcií a ziskem příslušných firem (Price Earings Ratio, P/E) jsou dnes rekordní, ceny akcií jsou vyšponované expanzivní měnovou politikou. Jakmile se „tištění peněz“ v USA trochu omezilo a zvýší se úrokové sazby (což se očekává), akcie jdou logicky dolů – na tom není nic specifického pro IT. Americkým výrobcům IT, kteří se soustřeďují na vývoz, snižuje navíc obrat posílený dolar, a toho si hráči na burze samozřejmě všímají také. Především výrobci polovodičů/čipů kvůli dolaru čelí možnému snížení poptávky, a proto (zatím) ztráceli více než Nasdaq jako celek. Tak jednoduše se ale probíhající korekce vysvětlit asi nedá.

Poptávka po polovodičích je totiž brána i jako indikátor zdraví celého technologického trhu. Kevin Kelleher na webu Time upozorňuje, že míra objednávek odpovídá tomu, jak jsou optimističtí výrobci smartphonů, tabletů a dalších zařízení (PC už pro Kellehera spadá do kolonky „dalších zařízení“). Kelleher rovněž soudí, že jen na silný dolar vývoj svádět nelze, ochlazení poptávky nestalo i nezávisle. Dodávky PC se např. loni stabilizovaly, letos by ale mohly jít zase dolů. Také možná klesá poptávka po smartphonech na rozvíjejících se trzích, především v Číně.

Statistiky IHS uvádějí, že v roce 2013 se prodej čipů zvýšil o 6,3 %, loni pak o 9,4 %, letos se už ale projevují příznaky zpomalení. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company má sice rekordní hospodářské výsledky, do budoucna už ale upravuje odhady směrem dolů (Za rekordními příjmy TSMC a Foxconnu stojí iPhony). Na možnost slabších příjmů oproti původní prognóze upozornil v březnu i Intel (Příjmy Intelu za první čtvrtletí budou o miliardu dolarů nižší, než se očekávalo). Vše lze samozřejmě zase vysvětlovat různě, u TSMC třeba tím, že Apple v roli dodavatele čipů pro iPhone nahradí TSMC Samsungem (vztah Applu a Samsungu a snaha toho prvního po technologické nezávislosti by byly na delší analýzu). Varování investorům vydal nedávno ale také SanDisk, kde se hovoří o konkurenci stlačující ceny a slabé poptávce po flash pamětech u podnikových zákazníků. V posledních 2 letech zvedala ceny akcií i konsolidace trhu, kdy se očekávaly nákupy mezi firmami a fúze. Zatím k nim ovšem nedošlo. Viz také: Intel jedná o koupi společnosti Altera

U velkých firem, které by nakupovaly, by navíc pár let trvalo, než by se transakce projevily ve vyšším zisku. Pokud tedy růst cen akcií v posledních letech alespoň částečně vyplýval z očekávání fúzí, pak to byla poptávka velmi spekulativní a krátkodobí investoři se nyní možná snaží akcií zbavit.

Lehce znepokojivý je i vývoj ukazatele book-to-bill ratio, tedy poměr přijatých a aktuálně zaplacených objednávek za určité období. Je-li tento poměr vyšší než 1, znamená to, že poptávka roste (objednává se stále víc). U řady polovodičových firem ovšem tato hodnota v posledních měsících spadla někam k jedničce, a to ještě běžela akciová „rally“. Ne že by méně optimistická čísla byla tajemstvím, každý ovšem chtěl být tím posledním, kdo na rostoucím trhu ještě stihne vydělat a předat Černého Petra dál – to je samozřejmě velká nadsázka, protože k nijak dramatickému propadu zase nedošlo, alespoň zatím.

Možné každopádně je, že korekce na trhu polovodičů, jakkoliv se dá vykládat i jinak, signalizuje přicházející zpomalení v IT sektoru jako celku. V takovém případě by index Nasdaq Composite nejspíš před sebou také neměl úplně nejlepší období...


Komentáře

RSS 

Komentujeme

Agilita a devops, přepracování a vyhoření

Pavel Houser , 12. červenec 2018 12:30
Pavel Houser

Michael Cote na The Register upozorňuje na častý problém: nové „agilní“ metody vývoje, všechny příst...

Více







RSS 

Zprávičky

Český startup CleverFarm buduje v Srbsku síť IoT

Pavel Houser , 17. červenec 2018 10:00

Český startup CleverFarm, který zavádí moderní technologie do zemědělství, pomáhá s budováním IoT sí...

Více 0 komentářů

Akcie Netflixu oslabily, Amazon a Disney konkurují

ČTK , 17. červenec 2018 09:36

Počet nových předplatitelů a tržby internetové televize Netflix zaostaly ve druhém čtvrtletí za oček...

Více 0 komentářů

Velitelství vojenských kybernetických sil by mohlo sídlit v Brně

ČTK , 17. červenec 2018 08:00

Vytvoření velitelství je naplánováno na začátek ledna 2019, od července pak vznikne výkonná část jed...

Více 0 komentářů

Kalendář

04. 08.

09. 08.
Black Hat USA 2018
09. 08.

12. 08.
DEF CON 26
06. 09.

07. 09.
Humusoft Technical Computing Camp 2018

Starší zprávičky

50 let Intelu

ČTK , 16. červenec 2018 09:06

Intel nejprve produkoval paměti typu RAM, ale na počátku sedmdesátých let se firma rozhodla rozšířit...

Více 0 komentářů

USA zrušily zákaz dodávek amerického zboží čínské ZTE

ČTK , 14. červenec 2018 08:00

Firma již v rámci urovnání sporu s americkou vládou souhlasila, že zaplatí pokutu miliardy dolarů....

Více 0 komentářů

Trh PC ve 2. čtvrtletí rostl, tvrdí Gartner i IDC

ČTK , 13. červenec 2018 16:35

Růst odbytu táhla zejména poptávka firemního segmentu podpořená operačním systémem Windows 10....

Více 0 komentářů

Polovina kryptoměnových firem zanikne během čtyř měsíců od ICO

ČTK , 13. červenec 2018 10:09

Nejlepší strategií je prý mince v primární nabídce koupit a hned první den obchodů na otevřeném trhu...

Více 0 komentářů